日本と世界のSRI市場

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米国市場

SRI市場がもっとも整備されているのは米国市場といわれています。2007年の米国SRI市場の総額は、2兆7,110億ドル(約306兆円)。このうちスクリーン運用は全体の77.4%以上の2兆980億ドルを占めます。SRI市場全体の内訳は、スクリーン運用のみ行うものは71.8%、株主行動とスクリーン運用両方を行うものが5.5%。一方、株主行動のみが21.7%となっています。コミュニテイ投資は260億ドルで、全体に占める割合は極めて小さいものの順調に伸びており、2007年は2005年比30%増となっています。これは、主としてスラムなど貧困地域で、既存の通常の金融機関からは融資対象とされない、低所得者層や地域の小規模事業者の経済的自立や、子育て支援など地域活性化対策をサポートするのが目的の投融資で、コミュニテイ投資専門の金融機関CDFI(Community Development Financial Institutions)を通じて行われています。こうしたコミュニテイ投資は、金額が小額の割には地域に与える影響は小さくなく、低所得者むけ住宅供給や雇用の確保などに大きな効果を与えています。
これらのSRI運用資産の総額2兆7,110億ドルは、金融機関経由で運用されている金融資産の11%を占めており、米国社会では一定の市民権を得ていると言えるでしょう。

(図表1)米国のSRIスクリーニング運用資産残高推移 

図表2)米国のSRI型投資運用資産残高(億ドル)
  1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007
SRI スクリーニング運用資産 1,620 5,290 14,970 20,100 21,430 16,850 20,980
ミュチュアルファンド 120 960 1,540 1,360 1,510 1,790 2,020
(ファンド数) 55 139 168 181 200 201 260
独立口座の運用資産 * 1,500 4,330 13,430 18,700 19,920 15,060 19,230
株主行動 4,730 7,360 9,220 8,970 4,480 7,030 7,390
(うちスクリーン+株主行動) na 840 2,650 5,920 4,410 1,170 1,510
コミュニティ投資 40 40 50 80 140 200 260
合計 ** 6,390 11,850 21,590 23,230 21,640 22,900 27,110
総運用資産に占める比率 na 9% 13% 12% 11% 9% 11%

* 宗教団体、政府機関、組合、基金、大学、保険会社、病院、企業、個人むけカスタムポートフォリオ。
** 合計金額=SRIスクリーニング運用資産+株主行動+コミュニティー投資-(スクリーン+株主行動)
出所) Social Investment Forum(SIF),  2007Trends Report, www.socialinvest.org

欧州市場

欧州でSRIに先鞭をつけたのは英国で、80年代には倫理的評価を加味したEthical Fund (倫理的投資信託)や、環境評価スクリーンを儲けたグリーンファンドが設定されています。他の欧州各国でSRIが本格化し始めたのは少し後の90年代以降です。欧州全体のSRI関連データの整備は発展途上ですが、Eurosifの調査結果を総合すると、欧州のSRI市場は図表3に示した通り、2005年末時点で1兆330億ユーロ(約144兆円)程度と推定されます。このうち個人投資家向けは約620億ユーロですが、これは、主として個人投資家向けに販売されているSRI投資信託を指します。機関投資家向け市場はこれ以外の年金の運用や特定の団体の資金運用などで、図表2にある米国での分類の独立口座の運用に相当します。

(図表3) 欧州SRI市場(億ユーロ)
機関投資家 9,710
個人投資家向けSRI投信 620
合計 10,330

出所)Eurosif, European SRI Study 2006 

(図表4) 国別SRI市場内訳(億ユーロ)
英国 7,810
オランダ 475
フランス 138
ドイツ 53
イタリア 29

出所)Eurosif, European SRI Study 2006

一方、欧州の機関投資家SRI市場規模は、9,710億ユーロと試算されています。
国別には、英国が最大、続いてオランダと、両国でほとんどを占めています(図表4)。これは両国とも年金基金の存在が大きいのが要因といえます。オランダではほとんど全ての年金基金が、リスクマネジメントや倫理の観点から最低1つのネガテイブスクリーンを採用しているといいます 。一方英国は、2000年の年金法の改正 により、年金基金が積極的にSRIに取り組むようになり、24%がSRIを採用したことが影響しています。

日本市場

日本市場については、日本SRI年報2007 SIF-Japan編をご覧ください。

「SRI年報データ編」の最新データは、こちらからご覧ください。(2007年12月末付け)

公募SRI投信の純資産残高とファンド本数推移 (PDF)
公募SRI投信一覧 (PDF)

図表5は、公募SRI投信の純資産残高とファンド本数推移の最新のグラフです。

公募SRI投信の純資産残高とファンド本数推移

アジアオセアニア市場

この地域でのSRI先進国はオーストラリアです。オーストラリアのSRI市場は、2007年度で720億豪ドルと推定されています。オーストラリアでも90年代後半からSRI市場が急拡大しています。オーストラリアのSRI投資信託は96年から2003年までの7年で8.1倍と急増しました。なお、英国の年金法と同様に、年金基金に対して社会・環境・倫理に関する投資方針の公開が義務付けられているのも特徴です 。
多くのアジア市場の状況はおおむね日本に似ており、香港、韓国、シンガポール、インド、マレーシア、などで数個のSRI投信が自国の運用機関によって設定され、あるいは、海外のSRI運用機関の投信が販売されている、という状況です。また、多くの国は経済の発展段階にあるため、コミュニテイ投資であるマイクロファイナンス に力を入れている国が多いことも特徴として挙げられます。

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